Cifras recientes destacan un repunte de la actividad económica y la inversión en Chile
Las cuentas nacionales del segundo trimestre revelaron el detalle de la expansión de 5,3% anual entre abril y junio, que estuvo por encima del 5,2% que adelantaban los números de IMACEC. Las cifras según origen y gasto revelan una mejoría uniforme de los indicadores, destacando el fuerte repunte de la inversión en sus dos componentes. Lo que sumado al incremento en la revisión del PIB del primer trimestre, y el aumento del consumo hacen que elevemos nuestra proyección de crecimiento a 4,2% para el presente año y pone presión al alza al 4,0% de consenso.
Como adelantaban los registros mensuales, sectorialmente la actividad económica fue liderada por la industria manufacturera, el comercio y los servicios. Además, destaca en el margen el aumento en la velocidad de expansión del sector agro (8%), servicios empresariales (14%) y comercio (6%), contrarrestado con la baja en minería (-16%). Por el lado del gasto, el consumo (4% anual) y la inversión, liderada por el aumento anual de 13% en maquinaria, guiaron la expansión. La inversión en construcción, en tanto, aumentó 4% anual desde el 2% registrado en el 1T18. El consumo de servicios, a su vez, lideró la expansión del consumo de hogares con un crecimiento anual de 5%, mientras los bienes durables y no durables aumentaron con respecto a la anterior lectura a 13% y 3%, respectivamente.
Durante el segundo trimestre del año 2018 en curso, el déficit de la cuenta corriente acumulado en doce meses llegó hasta 1,2% del PIB. Los casi US$ 1.900 millones de superávit de la balanza comercial —destacando el aumento de las importaciones por mayor volumen de bienes intermedios — no alcanzaron a compensar el saldo negativo de la renta. La inversión directa en Chile, en tanto, disminuyó en US$2.115 millones, por pagos de deuda entre empresas relacionadas que totalizaron US$5.235 millones. Por otro lado, los sectores forestales, minero e industrial recibieron aportes de capital por US$1.192 millones de acuerdo al Banco Central.
La percepción que dejan los datos en el mundo de la Bolsa y los negocios, es que el repunte cíclico de la actividad continúa ligado a las mejores perspectivas de los hogares, aunque en el segundo trimestre se observó una elevada expansión de la inversión—no observada desde el 2T13, aunque todavía fuertemente ligada a maquinaria. Con miras hacia los trimestres venideros, esperamos que la inversión se expanda en torno a 8% este año y que la parte asociada a la construcción eleve su participación. Finalmente, con estos datos, la preocupación hacia adelante continúa focalizada en los desarrollos en el escenario externo.
